Управа за мала предузећа (СБА) недавно је најавила почетак Фонда за рану фазу иновација, програма који ће обезбиједити 200 милиона долара годишње у капиталу У наредних пет година, до "Компаније у раној фази развоја које се суочавају са тешким изазовима у приступу капиталу, посебно онима који немају потребна средства или новчани ток за традиционално финансирање банака."
$config[code] not foundРаи Леацх из компаније Јумп Старт Америка је тврдио да ће нови фонд драматично повећати износ капитала који је доступан оснивачима компанија високог потенцијала. Не слажем се. Очекивани утицај програма, када се мери у смислу повећања расположивог капитала, компаније која се финансира, или отворених радних места, биће веома мали.
Леацх каже да ће нови програм обезбиједити “Инкрементално финансирање које… је… готово 10% укупног капитала уложеног од стране инвеститора ризика у 2010.…. и 28% од укупног капитала и раног стадијума уложеног прошле године. ” Верујем да ове цифре прецењују вероватни утицај програма из три разлога.
Први, СБА Фонд за рану фазу иновација позива на 1: 1 поклапање државних и приватних фондова. Међутим, мало је вероватно да ће се то постићи. Инвеститори из приватног сектора често се пријављују за упаривање средстава залагањем новца који би уложили у одсуству утакмице. Као резултат тога, програми усклађивања често повећавају расположиви капитал само износом додатног државног финансирања, а не износом додатног финансирања и подударањем приватног сектора. (Ако мислите да је Леацх у праву и да грешим у томе како ће се понашати инвеститори из приватног сектора, онда бисте требали удвостручити бројеве које сам показао у наставку како би процијенили утјецај програма.)
Друго, Леацх успоређује милијарду долара вриједног фонда за рану фазу иновација с годишњим улагањима у велике потенцијале. Међутим, СБА је издвојила милијарду долара у периоду од пет година. Према томе, потребно је да упоредимо фонд од 1 милијарде долара са износом капитала који су инвеститори обезбиједили у сличном временском периоду како би се процијенио износ инкременталног новца који нови програм пружа.
Треће, Леацх не узима у обзир анђеоске инвеститоре када процјењује величину тржишта за финансирање високих потенцијала. Али анђели улажу сличну количину новца у компаније високог потенцијала као вентуре капиталисте, и рачунају за највећи дио финансирања сјемена и почетне фазе.
Ако укључимо новац уложен од стране пословних анђела и упоредимо ново финансирање са величином тржишта капитала у истом временском периоду, видимо да је износ додатног капитала који пружа СБА програм веома мали. Према подацима Центра за истраживачко истраживање (ЦВР) Универзитета у Нев Хампсхиреу и Националне научне фондације (НСФ), анђеоски инвеститори су уложили 105,4 милијарде долара у младе компаније од 2006. до 2010. године. Натионал Вентуре Цапитал Ассоциатион (НВЦА) извјештава да су вентуре капиталисти уложили 124,1 милијарду долара у младе компаније у истом временском оквиру. Стога СБА програм повећава величину тржишта високог потенцијала ризичног капитала за 0,4 посто.
НВЦА процјењује да је 6,7 милијарди долара ризичног капитала отишло у почетне и почетне фазе у посљедњих пет година, а ЦВР је израчунао да је 40,3 милијарде долара анђеоског новца уложено у пословање у тим фазама. Тако, чак и ако сав новац из новог СБА програма иде у почетне и почетне фазе, величина тржишта капитала у раним фазама за улагања високог потенцијала би се повећала за 2,1%.
Програм инвестиција у раној фази обезбедиће финансирање веома малом броју предузећа. Просјечни уговор о ризичном капиталу у прошлој години износио је 6,7 милијуна долара, а просјечни уговор о ризичном капиталу у 2009. години (посљедња година за коју су доступни подаци) износила је 5,2 милијуна долара, према подацима из НВЦА. Са том величином инвестиције, нови СБА програм би додао 30 уговора о ризичном капиталу или 39 семенских или почетних фаза ризичног капитала годишње у цијелој земљи. И то ако претпоставимо да нова средства не повећавају величину просјечног посла. Бројеви су мало бољи ако погледамо ангелске понуде. С обзиром на просјечну величину анђела од 337.000 долара коју су пријавили ЦВР и НСФ, добили бисмо додатних 593 нових анђеоских послова годишње из новог програма.
Да бисте добили осећај о величини повећања о којем говоримо, Сједињене Државе имају 366 градских статистичких подручја (МСА) - мјеста као што су Миннеаполис-Ст. Паул, Миннесота, Пхоеник-Меса-Сцоттсдале, Аризона и Орландо-Киссимме-Санфорд, Флорида. Ако би сав СБА новац отишао у ангелске послове, онда би нови СБА програм сваке двије године додао средства за нешто више од три компаније под покровитељством анђела у просјечном градском подручју.
Директни ефекти стварања посла ће такође бити веома мали. Анализе НСФ-а и ЦВР-а указују да сваки додатни $ 130,000 уложен од стране пословних анђела доводи до још једног посла у компанији коју подупиру анђели. То значи да би нови СБА програм требао створити 1.538 радних мјеста годишње - или око 4,2 радних мјеста годишње у просјеку МСП-а. Имајте на уму да је ово број нових радних мјеста која би се генерирала у економији, а Биро за попис становништва је процијенио да је створио више од 14 милиона нових радних мјеста између марта 2008. и марта 2009. године, када је економија била у дубокој рецесији.
Иако ми је драго што људи говоре о новим СБА програмима, мислим да дискусија мора бити критичнија. Уместо напора администрације, треба пажљиво испитати очекивани утицај програма који се уводе.
3 Цомментс ▼
