У данашњој колони, украдем бесрамно од паметнијих људи од мене да објасним нешто о инвестирању у стартупове: "Мало нагиба чини много И-интерцепта."
Ова линија је украдена од професора компјутерских наука у Станфорд Универзитету Јохна Оустерхоута, који је славно направио ову тачку у једној од „животних лекција“ коју подучава својим ученицима.
Џон је то рекао у вези са учењем, тврдећи да је „колико брзо учиш много важније од тога колико знаш за почетак.“ Али то је такође велика филозофија да се улаже у раној фази.
$config[code] not foundАко погледате доњи графикон, видећете зашто. Вертикална оса овде је неки кључни атрибут о новом послу, као што је његов ток готовине, а хоризонтална оса је време. Црвена линија има виши И-пресјек него плава линија - новчани ток изгледа боље на почетку, позитиван гдје је други негативан. Али плава линија има већи нагиб и на крају ће прећи црвену линију. У почетку, црвена компанија је боља од плаве компаније. Али дугорочно гледано, плава компанија је боља опклада од црвене компаније.
Иако сам раније видио Оустерхоутов аргумент, прикладност да се инвестира у раној фази није ми се свидјело док Паул Буццхеит, директор И Цомбинатор-а; оснивач Фриендфеед-а; креатор Гмаил-а; и алумна Универзитета Цасе Вестерн Ресерве, споменувши га у разговору са мојом класом предузетничких финансија. Паул се фокусирао на димензију предузетничког талента, али мислим да је примјена опћенитија од тога.
Шта траже инвеститори
Читав разлог због којег инвеститори у раној фази улажу новац у старт-уп предузећа је тај што мисле да ће те нове компаније имати више „нагиба“ од постојећих компанија на кључној метрици. Кључна вештина коју велики инвеститори имају је да открију који ће стартупи имати невероватну "падину".
Добри инвеститори игноришу и-интерцепт. У почетку, потпуно нове компаније изгледају прилично ужасно. Коју год метричку вриједност одаберете - новчани ток, величина радне снаге, интерес купаца, функционалност производа - нове компаније изгледају прилично грозно и дефинитивно далеко горе од оних који планирају да се супротставе.
Али неки од оних старт-упова са ужасним и-интерцептима - Алибаба, Фацебоок, Убер, Аирбнб, Снапцхат, Вхатсапп, Реддит, Слацк - завршавају са невероватном косином. Толико високо да заврше да вреде више новца од оних које су намеравали да замене.
Када инвеститори покушавају да изаберу које старт-упове треба да врате, покушавају да нагађају који ће имати астрономски "пад".
То је невероватно тешко урадити. Стварно паметни људи пропустили су велике побједнике - као што су Фред Вилсон на Аирбнб-у, Цхрис Сацца на Снапцхату и Дропбоку, Јохн Греатхоусе на Уберу, Цхарлес Ксуе на Алибаби, и листа се наставља.
Оно што ово још више отежава је то што падина није чак ни тако чиста као мој једноставан примјер. Мало је вероватно да ће кључна метрика бити линеарна. И веома је тешко предвидети будуће обрасце из два периода података, што већина инвеститора у раној фази покушава да уради.
Али ако желите да уложите новац у старт-уп, морате покушати да предвидите. На крају крајева, "мало нагиба вриједи много за пресијецање и-а." А много нагиба вриједи десетине милијарди долара.
Слопе Пхото виа Схуттерстоцк
