Инвеститори и предузетници често се не слажу око процене компанија у раној фази. Многи људи су писали о овом питању. Не желим да их понављам. Уместо тога, желим да се усредсредим на кључно питање за које сматрам да је кратко у расправама - различите перцепције ризика.
Да бих разумио овај концепт, прво морам да објасним како инвеститори зарађују новац финансирајући стартуп компаније. Инвеститори зарађују новац зато што вредност компанија које они враћају у просеку вреди више од новца који су уложили у компаније.
$config[code] not foundПовратак инвеститора одређен је четирима факторима: за шта компанија продаје када се објави или се стиче; колико је компанија коју инвеститор има у то вријеме; колико је потребно да се стигне до тог излаза; и вероватноћу да ће доћи до излаза. Што је већа вриједност пословања на излазу, што је више компаније коју инвеститор има, то је краћи временски хоризонт за излазак, и што су веће шансе за излазак, више ће инвеститор остварити одређену инвестицију.
Оставићу дискусију о излазној вредности, временском хоризонту и разводњењу власништва инвеститора на другу позицију или друге ауторе и фокусирати се на вероватноћу успешног изласка. Што је већа вероватноћа излаза, већа је процена компаније, а све остало једнако.
Проблем је у томе што инвеститори и предузетници често имају веома различите перцепције тих вероватноћа. Када предузетник прво дође са својом идејом и почне да је следи, изгледи за успешан исход су веома ниски. Постоји техничка опасност, шанса да оснивачи не направе производ који ради; тржишни ризик, могућност да га нико неће купити; ризици конкурентности, изгледи да ће стартуп победити друге који служе на истом тржишту; и ризик финансирања, шанса да оснивачи неће моћи да добију сва финансијска средства која су им потребна да би остварили ту могућност.
Неколико извора информација - подаци о анђелским инвестицијама из анђеоског пројекта перформанси, анегдоте од инвеститора, евиденције фирми за ризични капитал, и тако даље - указују на то да се излазак из новчаних средстава појављује у око један од десет предузећа која су подржана у овоме веома рано од стране акредитованих инвеститора.
Софистицирани инвеститори узимају те коефицијенте. Они претпостављају да ће зарадити новац на једном од десет компанија које су се вратили у овој фази и да ће изгубити новац на њих девет од десет.
Предузетници у чијем пословању ти инвеститори улажу новац нису диверсификовани преко портфолија улагања са просечном вероватноћом успеха од 10 процената. Сви оснивачи оснивају једну компанију.
Сваки од подузетника који инвеститор подупире оцјењује своју шансу за успјех далеко изнад 10 посто. У ствари, истраживања показују да сваки предузетник мисли да ће његов или њен подухват успети са 50 процената или већом вероватноћом, док процењује изгледе за успех туђих подухвата на 10 процената које инвеститори процењују.
Извор разлика у почетној процени?
Сада сам сигуран да видите проблем. Ако инвеститори процене ниже изгледе за успех у односу на осниваче, инвеститори ће вредновати пословање ниже. Јаз у вредновању ће често довести до пропадања.
Оддс Пхото виа Схуттерстоцк
Цоммент ▼
