Аргумент да помаже да кредитна криза учини да су приноси од инвестиција ризичног капитала повољнији од приноса других врста приватног капитала. Високи приноси на приватни капитал у протеклих неколико година били су вођени јефтиним кредитима, тако да је одузимање јефтиних кредита донијело повраћај приватног капитала у складу с другим инвестицијама.
$config[code] not foundМожда. Али нисам толико сигуран да кредитна криза помаже вентуре капиталистима. Постоји неколико разлога да се не мисли.
1. Изађите преко М&А: Главни излазни пут за вентуре капиталисте је кроз аквизицију старт-упова које финансирају. Док неки преузимачи почетника користе готовину за куповину компанија, други користе своје залихе или подижу дуг за финансирање аквизиција. Са бурзама на берзама, компанијама је теже да купују друге компаније са акцијама (које би могле пасти у вредности). А са повећањем кредита, задуживање за куповину компанија постаје скупље. Тако да на маргини, вероватно има мање купаца старт-уп компанија које подржавају ВЦ, а они купци који остану ће вероватно платити мање за компаније, смањујући приносе ВЦ-а.
2. ИПО Суша: У недавној анкети 660 бирачких одбора коју је спровела Национална асоцијација за ризични капитал (ПДФ), 64 одсто приписало је ИПО сушу, барем делимично, кредитној кризи / хипотекарној кризи. ИПО-ови су мање тражени ако се улагачи желе смањити, као што се чини недавно. Они су такође мање атрактивни ако се берза опада или се врти свуда, као што је и била.
Поред тога, тешко је узети јавност у јавност ако се инвестиционе банке које обављају ИПО не могу фокусирати на нормално пословање, јер се конзумирају с одласком или куповином. Ако кредитна криза негативно утиче на тржиште ИПО-а, онда ВЦ губе свој најатрактивнији излазни пут, смањујући свој принос.
3. ВЦ Фирм Оператионс: Неке фирме ризичног капитала су погођене кредитном кризом. Приватне инвестиционе компаније које улажу и ризични капитал и откуп задуживања постају погођене јер је нестанак јефтиних кредита штетио тржишту откупа задуживања. У компанијама у којима су леверидни откупи много већи дио њиховог пословања од ризичног капитала, инвеститори би се могли суочити с довољно проблема да почну излазити с тржишта.
Вентуре капиталисти такође прикупљају новац од ограничених партнера. Док неки тврде да ће ти инвеститори пребацити своју расподјелу средстава према ризичном капиталу у потрази за већим приносима, алтернативни сценарио је да ће неки од тих ограничених партнера, као што су пензиони фондови, изгубити толико новца од својих других инвестиција које ће морати смањити све њихове инвестиције, укључујући и оне које су додељене ризичном капиталу.
4. Перформансе портфолија компаније: Кредитна криза би могла негативно утицати на компаније у које инвестирају инвеститори. Успоравање реалне економије које је резултат кредитне кризе угрозило би напоре младих компанија да продају нове производе и услуге. Такође, нове компаније са високим растом требају дуг, а ако им кредитне линије и дужничко финансирање нису на располагању, то би могло наштетити њиховом учинку. Коначно, компаније из портфеља морају да управљају сопственим готовим новцем, а било је и извјештаја да су тај новац ставили у аукцијске хартије од вриједности (АРС), а не на текуће рачуне. Проблеми на АРС тржишту су спријечили неке стартупове да дођу до властитог новца.
Можда су бирачки одбјегли од кредитне кризе. Али мислим да постоји неколико разлога због којих не би били дугорочно.
* * * * *
